{"id":8183,"date":"2025-07-01T07:46:00","date_gmt":"2025-07-01T10:46:00","guid":{"rendered":"https:\/\/forumdigitalnews.com.ar\/?p=8183"},"modified":"2025-08-13T15:27:08","modified_gmt":"2025-08-13T18:27:08","slug":"marini-sobre-el-informe-de-j-p-morgan-no-hay-una-idea-demasiado-preocupante-sobre-la-evolucion-de-la-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forumdigitalnews.com.ar\/?p=8183","title":{"rendered":"Marini sobre el informe de J.P. Morgan: \u201cNo hay una idea demasiado preocupante sobre la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda\u201d"},"content":{"rendered":"\n

El informe de\u00a0J.P. Morgan<\/a>\u00a0que gener\u00f3 revuelo en el\u00a0\u00e1mbito financiero argentino<\/a>\u00a0recomienda cerrar una estrategia de inversi\u00f3n iniciada en abril.<\/p>\n\n\n\n

}Seg\u00fan explic\u00f3 el economista Isa\u00edas Marini<\/strong>, en di\u00e1logo con Canal E<\/em>, \u201clo que est\u00e1 haciendo es un cierre t\u00e1ctico de esta idea de inversi\u00f3n<\/strong>\u201d. Se trata de una advertencia coyuntural basada en factores de corto plazo, sin cambios dr\u00e1sticos en el panorama econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNo hay por detr\u00e1s una idea demasiado preocupante sobre la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda<\/strong>\u201d, aclar\u00f3 el entrevistado, y destac\u00f3 que se trata de una sugerencia t\u00e9cnica: vender bonos del Tesoro en pesos con vencimiento corto que hab\u00edan sido recomendados apenas salida parcialmente del CCL.<\/p>\n\n\n\n

Factores clave: cosecha, d\u00f3lar y elecciones<\/h2>\n\n\n\n

El banco estadounidense fundament\u00f3 su recomendaci\u00f3n en tres factores centrales. Primero, \u201cel fin de la cosecha gruesa ha llegado<\/strong>\u201d, lo que reduce el ingreso de d\u00f3lares al pa\u00eds. En segundo lugar, el informe observa \u201cque el tipo de cambio ha estado relativamente d\u00e9bil en relaci\u00f3n a otras monedas\u201d. Y en tercer lugar, advierte sobre \u201cun poco de ruido potencial por el lado de las elecciones<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, el gobierno ya viene interviniendo en el mercado de futuros para mantener el tipo de cambio, lo que refuerza la visi\u00f3n de que podr\u00eda haber cierta volatilidad.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 significa \u201ctomar ganancias\u201d?<\/h2>\n\n\n\n

Marini<\/strong> explic\u00f3 que la recomendaci\u00f3n no implica salir en p\u00e1nico, sino aprovechar el contexto para asegurar utilidades: \u201cTomar ganancias es vender los bonos que se compraron<\/strong>\u201d. La idea es cerrar una operaci\u00f3n rentable antes de un per\u00edodo potencialmente m\u00e1s incierto.<\/p>\n\n\n\n

En ese sentido, \u201cno es una situaci\u00f3n demasiado preocupante por dos cuestiones<\/strong>\u201d, afirm\u00f3. Primero, porque no hay una visi\u00f3n negativa estructural; segundo, porque el peso de los fondos extranjeros en bonos en pesos hoy es \u00ednfimo comparado con 2018.<\/p>\n\n\n\n

Diferencias clave con el escenario de 2018<\/h2>\n\n\n\n

El economista remarc\u00f3 que la situaci\u00f3n actual no se parece a la del colapso financiero de hace seis a\u00f1os: \u201cEn 2018 los fondos del exterior ten\u00edan m\u00e1s de 20.000 millones de d\u00f3lares en bonos en pesos. Hoy apenas superan los 2.000 millones<\/strong>\u201d. Esto reduce el riesgo de un \u201c\u00e9xodo\u201d de capitales que dispare el tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

Impacto en el riesgo pa\u00eds y el d\u00f3lar<\/h2>\n\n\n\n

Consultado sobre el riesgo pa\u00eds, Marini<\/strong> indic\u00f3 que \u201cpuede tener alg\u00fan impacto negativo en el margen<\/strong>\u201d, aunque no directo. Al tratarse de bonos en pesos, el efecto sobre el \u00edndice que mide la diferencia con los bonos del Tesoro de EE.UU. ser\u00eda marginal, aunque podr\u00eda generar algo de ruido si se complica la acumulaci\u00f3n de reservas.<\/p>\n\n\n\n

\u201cVamos a ver c\u00f3mo se comporta el gobierno en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>\u201d, sugiri\u00f3, y explic\u00f3 que la estrategia actual de la gesti\u00f3n Milei se basa en emitir deuda en pesos, suscribible en d\u00f3lares, para reforzar el BCRA sin depender del flujo comercial.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPreocupaci\u00f3n en el gobierno?<\/h2>\n\n\n\n

Respecto a las lecturas medi\u00e1ticas que alertan sobre el impacto pol\u00edtico del informe, Marini <\/strong>fue claro: \u201cYo no creo que al gobierno le preocupe demasiado<\/strong>\u201d. A su juicio, el informe no marca un giro negativo en las condiciones econ\u00f3micas, ni representa un volumen de inversi\u00f3n lo suficientemente grande como para generar sobresaltos.<\/p>\n\n\n\n

\u201cMe parece que es una lectura de los medios, en especial por el recuerdo que trae la situaci\u00f3n esta misma de marzo de 2018<\/strong>\u201d, concluy\u00f3 el economista, descartando un escenario de alarma.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Perfil<\/figcaption><\/figure>\n